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    張敬偉  >>  正文
    ?銀行存款哪去了?
    張敬偉
    2015年04月29日

    進(jìn)入四月份,銀行業(yè)陸續(xù)發(fā)布今年一季報(bào)。在延續(xù)去年年末凈利增速回落的同時(shí),更讓銀行揪心的存款增速也出現(xiàn)了大面積回落。那么,問(wèn)題來(lái)了:錢都去哪兒了?

    這是個(gè)很容易就能想到答案的問(wèn)題。跑到股市上了。牛市來(lái)臨,資本流向股市,這是最簡(jiǎn)單的趨利行為,也是常識(shí)化的民生經(jīng)濟(jì)學(xué)。流向中國(guó)股市的資本“波峰”一陣陣,相關(guān)機(jī)構(gòu)已有連篇累牘的數(shù)據(jù)分析,在此不贅述。單就個(gè)體現(xiàn)象言,從大媽到職場(chǎng)人士,重新處理理財(cái)思路和調(diào)整荷包比例的也大有人在。對(duì)大多數(shù)人而言,炒股成為投資理財(cái)?shù)牡谝贿x擇。

    投到股市的錢,大抵有相當(dāng)部分是銀行存款。當(dāng)然,銀行存款流向股市的具體數(shù)據(jù),并不明朗--從央行公布的相關(guān)數(shù)據(jù)可知端倪。3月末人民幣存款余額124.89萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)10.1%,增速分別比上月末和去年末低0.8個(gè)和2.0個(gè)百分點(diǎn)。一季度人民幣存款增加4.15萬(wàn)億元,同比少增1.64萬(wàn)億元。具體到民生銀行,從其業(yè)績(jī)報(bào)告看,一季度吸收存款總額為2.45萬(wàn)億元,比今年年初存款增加了0.06%,而去年這一數(shù)字是5.11%。平安銀行吸收存款總額較年初增長(zhǎng)了2.95%,不過(guò),鮮明的對(duì)比是,去年增速高達(dá)13.6%。

    無(wú)論是各銀行存款余額減少或者存款增幅降低,都表明銀行攬儲(chǔ)壓力加大,社會(huì)公眾本來(lái)儲(chǔ)蓄的錢流向了其他地方。股市走牛,當(dāng)然股市具有最強(qiáng)的吸金作用。

    股市高收益形成的全民炒股現(xiàn)象,也導(dǎo)致各類理財(cái)產(chǎn)品走冷,最起碼不再像“前牛市”那么熱。最簡(jiǎn)單的市場(chǎng)反應(yīng)就是,理財(cái)產(chǎn)品收益率減少,吸金力減低;理財(cái)資金池減少,收益率則再降低,形成了整個(gè)理財(cái)資金盤子減少的連鎖反應(yīng)。

    如果考慮到基礎(chǔ)貨幣投放較少,加之貨幣政策連續(xù)寬松(降息降準(zhǔn))的慣性效應(yīng),也促進(jìn)了整體上的流動(dòng)性。不必講機(jī)構(gòu)資金的利益趨向,單就社會(huì)大眾言,面對(duì)比儲(chǔ)蓄更為豐富更為利多的投資方式(互聯(lián)網(wǎng)金融,各類高息理財(cái)產(chǎn)品)等,也不會(huì)將并不多的余錢存在銀行(最起碼不會(huì)講雞蛋放在一個(gè)籃子里)。

    何況,樓市萎靡不振,3.30樓市新政激發(fā)的只是部分剛需沖動(dòng),三四線城市的樓市低迷慣性短期內(nèi)無(wú)法逆轉(zhuǎn)。輿論場(chǎng)報(bào)道的熱盤熱銷現(xiàn)象,也只是零星出現(xiàn)在一線城市。社會(huì)公眾對(duì)于再次大規(guī)模投資樓市還心存疑懼。面對(duì)突如其來(lái)的股市走牛,才是大規(guī)模資金潮涌進(jìn)入的主因。

    瘋狂的股市利好還能維持多久?這是見(jiàn)仁見(jiàn)智的大事件。有人說(shuō)后市動(dòng)力強(qiáng)勁,貨幣與財(cái)政“雙寬松”政策,將是刺激股市牛上加牛的靈藥,促使滬市攀上6000點(diǎn)乃至更高。有人則以“前事不忘后事之師”來(lái)棒喝股民們冷靜,該撤離時(shí)就撤離,以便被再次套牢。

    其實(shí),審視中國(guó)股市或其他要素,三個(gè)基本點(diǎn)要牢記。一是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于下行態(tài)勢(shì),股市不可能一直和宏觀經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)而行。二是資本市場(chǎng)的改革是調(diào)結(jié)構(gòu)的主要方面,資本市場(chǎng)改革對(duì)于調(diào)結(jié)構(gòu)具有促進(jìn)作用。貨幣政策寬松強(qiáng)化了資本流動(dòng)性,表現(xiàn)在股市上也符合市場(chǎng)規(guī)律。三是貨幣政策的寬松和資本市場(chǎng)的改革,都有基本的決策指向,即資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),發(fā)揮投融資的正效應(yīng),而不是制造投機(jī)泡沫或流向過(guò)剩產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)...

    如果社會(huì)資金--主要指銀行存款,通過(guò)股市流向亟需資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體,銀行存款的流向自然是值得肯定的,這也達(dá)到了貨幣政策寬松的目的。但是,如果說(shuō)銀行存款以分散、沖動(dòng)的方式進(jìn)入股市,和大機(jī)構(gòu)投機(jī)資本及海外熱錢在股市摸爬滾打,恐怕會(huì)成為這波牛市的炮灰,為他人做嫁衣了。如此,大量散戶的財(cái)產(chǎn)在縮水,股市中的資金也流不到亟需資金的實(shí)體企業(yè),而是被投機(jī)熱錢裹挾而走。這將不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)之害,也是社會(huì)民生之哀。

    對(duì)社會(huì)公眾言,錢存銀行不再保險(xiǎn)(銀行存款保險(xiǎn)制度將于5月1日施行),多元理財(cái)渠道也是小打小敲,樓市孱弱不堪,只有到牛市里去博取創(chuàng)富機(jī)會(huì)。但須牢記:一是收益越大風(fēng)險(xiǎn)越大是投資鐵律,二是投資多元化才是穩(wěn)妥選擇。

    對(duì)各大銀行而言,銀行存款減少攬儲(chǔ)壓力加大,既提醒其改變吸儲(chǔ)獲利方式,也促其加大改革,如提升服務(wù)質(zhì)量等。更要者,客觀上也對(duì)利率市場(chǎng)化具有提振催化效用。

    【責(zé)任編輯:管理員】
    國(guó)際關(guān)系、財(cái)經(jīng)專欄作者;察哈爾學(xué)會(huì)研究員、香港天大研究院特邀研究員。
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